國際油價(jià)大跌，這一次又有哪些變化？

(來源：石油Link 文 | 木蘭)

自今年一月中旬以來，國際原油價(jià)格就走進(jìn)了震蕩下跌的通道。

1月15日，美油WTI原油期貨價(jià)格還在78美元以上，之后就進(jìn)入了下跌模式。截至3月5日11點(diǎn)40分，美油WTI原油期貨價(jià)格一度到了65.25美元/桶。這個(gè)價(jià)格是自2021年12月以來的新低。

布倫特原油價(jià)格也一樣。截至3月5日11點(diǎn)28分，布倫特原油期貨價(jià)格跌到了68.53美元/桶，也是刷新了2021年12月以來的新低。

那這一次雙指數(shù)回到60美元關(guān)口，又意味著什么？

01受驚的油價(jià)

關(guān)于國際油價(jià)，變動(dòng)已經(jīng)成了常態(tài)。

而我們也總能從錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系網(wǎng)中找到導(dǎo)致油價(jià)變化的蛛絲馬跡。這些因素包括市場供需、地緣政治、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)形勢、庫存水平、油氣大國的政策、自然因素、季節(jié)性因素、貨幣匯率、市場情緒等。

雖然這些因素都會(huì)對油價(jià)造成一定的影響，但這里邊地緣政治，尤其是石油生產(chǎn)國或者消費(fèi)大國的動(dòng)蕩往往成為油價(jià)最敏感的影響因素。遠(yuǎn)的先不說，去年利比亞政局動(dòng)蕩就引起了一波油價(jià)下跌。

利比亞每天的原油產(chǎn)量只有100多萬桶，就能導(dǎo)致油氣市場的震動(dòng)。如果將這個(gè)范圍擴(kuò)大到擁有超3000萬桶/日產(chǎn)量的整個(gè)歐派克+組織，結(jié)果又會(huì)怎樣呢？

近日，OPEC發(fā)表聲明，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國將從4月1日起逐步增加石油產(chǎn)量，以維護(hù)石油市場穩(wěn)定，包括沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長國、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼。

本次增產(chǎn)的具體計(jì)劃是，由沙特阿拉伯和俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的OPEC+將于4月每日增加13.8萬桶的產(chǎn)量。

這是為期數(shù)月的逐步增產(chǎn)計(jì)劃中的第一步，旨在逐步恢復(fù)原油產(chǎn)量，目標(biāo)是到2026年，分批增加總計(jì)220萬桶/日的原油產(chǎn)量。

對于增產(chǎn)的決定，OPEC表示，隨著亞洲國家，特別是中國和印度，繼續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)，石油需求將創(chuàng)下歷史新高。今年的石油使用量將增加130萬桶/天，略高于1.06億桶/天。

OPEC提出增產(chǎn)之后，國際原油價(jià)格應(yīng)聲下跌。WTI原油日內(nèi)跌幅達(dá)2.5%，布倫特原油一度下跌2.8%至近三個(gè)月最低水平。布倫特原油周二的交易價(jià)格直接逼近每桶70美元。美國原油股全線重挫。

不過，OPEC+后邊又表示，可能會(huì)根據(jù)市場條件決定暫停、或扭轉(zhuǎn)決定。這種靈活性將使其能夠繼續(xù)支持原油市場的穩(wěn)定。

盡管如此，聲明依然沒有阻止住國際油價(jià)的跌勢。

02油價(jià)下跌背后的男人

如果油價(jià)下跌有一個(gè)推手的話，特朗普應(yīng)該就是那個(gè)背后的男人。先不說，特朗普上一任期間就大力推動(dòng)油氣產(chǎn)量增長，導(dǎo)致國際原油價(jià)格的走跌。

單就這一次上任之后國際原油價(jià)格就受到了不小的影響。特朗普1月20日就職，1月中旬開始國際原油價(jià)格就進(jìn)入了下跌的通道。

上任之前，特朗普就大呼要降低能源價(jià)格，拉低通脹。上任之后，特朗普還一直在為降低油價(jià)而多方奔走。

在美國本土，特朗普不僅廢除了拜登政府的原油鉆探禁令，還提出要推進(jìn)美國原油增產(chǎn)。根據(jù)貝克休斯數(shù)據(jù)，北美最近每周增加5臺(tái)鉆機(jī)，其中美國增加1臺(tái)，加拿大同期增加4臺(tái)。這使得北美鉆機(jī)總數(shù)達(dá)到了841臺(tái)。

不斷增長的鉆機(jī)數(shù)量，進(jìn)一步鼓勵(lì)了美國境內(nèi)原油生產(chǎn)力度。近日，EIA上調(diào)了今年和明年美國原油產(chǎn)量的預(yù)測，分別達(dá)到1359萬桶/日和1373萬桶/日。

這將會(huì)進(jìn)一步從供應(yīng)端對國際原油價(jià)格施壓，從而拉低原油價(jià)格。

為了更快的降低原油價(jià)格，特朗普上個(gè)月還督促OPEC+成員國降低油價(jià)。當(dāng)時(shí)，OPEC+的回應(yīng)是很可能堅(jiān)持當(dāng)前的產(chǎn)量計(jì)劃，從2025年4月開始逐步提高產(chǎn)量。

直至近日，OPEC+提出自4月逐步提高產(chǎn)量，油價(jià)又進(jìn)一步下跌。

說到為拉低油價(jià)奔走，以上還不是特朗普的全部殺招。

日前，特朗普還主張?zhí)顫M美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)投放或交易。這種投放也有可能會(huì)壓低油價(jià)。

特朗普還計(jì)劃結(jié)束對美國LNG出口的審批限制，將美國能源輸出到全球市場。這也會(huì)不同程度的壓低油價(jià)。

此外，美國還在促成俄烏會(huì)談，并組建談判小組。如果談判成功，可能導(dǎo)致對俄羅斯的制裁被解除或部分放寬，從而增加全球石油供應(yīng)。

這種和平協(xié)議一旦達(dá)成還可能改善地緣政治環(huán)境，降低地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)，使石油生產(chǎn)、運(yùn)輸更加穩(wěn)定、安全，也進(jìn)一步對油價(jià)再來不利影響。

03油氣新周期開啟

不管是原油還是世界上的任何商品，都遵循最基本的定律：供求關(guān)系決定物價(jià)。

用原油的例子解釋就是，當(dāng)市場上的原油比需求量多的時(shí)候，油價(jià)就會(huì)下跌。

自去年以來，市場上就普遍存在過剩的擔(dān)憂。加之，國際上經(jīng)濟(jì)增長主體自疫情以來恢復(fù)的速度很慢，這也導(dǎo)致市場對油氣需求的前景并不看好。

日前，EIA還做出預(yù)測，預(yù)計(jì)2026年世界石油市場平均每天將有100萬桶/日的過剩，高于上個(gè)月報(bào)告中預(yù)測的80萬桶/日的過剩。

加之，自特朗普上任以來，大行關(guān)稅政策，也將進(jìn)一步打壓全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，給油氣市場帶來一抹陰霾。

比如，美國政府宣布從2025年2月4日起，對所有來自中國的進(jìn)口商品加征10%的額外關(guān)稅。作為回應(yīng)，中國也采取了反制措施，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，其中包括油氣產(chǎn)品。

同時(shí)，美國還宣布對墨西哥、加拿大兩國的產(chǎn)品加征關(guān)稅。

不斷增長的產(chǎn)量預(yù)期，疊加需求前景不明朗，開始導(dǎo)致市場對油氣價(jià)格預(yù)期的看跌情緒。

國際分析機(jī)構(gòu)EIR表示，由于最近發(fā)生的事件，包括歐佩克+增產(chǎn)和特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅”，已下調(diào)布倫特原油價(jià)格預(yù)測。

EIR認(rèn)為，今年布倫特原油價(jià)格平均為每桶70美元，明年為每桶65美元。

而2024年全球平均油氣價(jià)格分別為布倫特原油價(jià)格80.76美元/桶，WTI原油價(jià)格為75.76美元/桶。相比之下，今年的原油價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)比去年每桶減少10美元。

EIA對于2025年原油價(jià)格的預(yù)測顯示：WTI為70.62美元/桶、布倫特原油價(jià)格為74.5美元/桶。此外，中信證券的預(yù)測也同樣低于2024年國際原油價(jià)格。

無論是油氣市場的供應(yīng)、需求，還是油價(jià)的預(yù)測都悄然發(fā)生了變化。這也預(yù)示著油氣的新周期正在開啟。